엔 캐리 트레이드와 달러 캐리 트레이드: 청산의 의미와 시장 영향

이전 글에서 한번 말을 했었지만 캐리드 청산의 의미에 대한 설명이 부족한것 같아서 다시한번 글을 써봤습니다. 엔 캐리 트레이드 청산과 달러 캐리 트레이드 청산은 두 가지 거래 전략에서 포지션을 정리하는 과정이지만, 각각 일본 엔화와 미국 달러에 관련된 금융 시장의 움직임에 따라 다르게 작용합니다. 이제 두 가지 청산에 대해 좀 더 자세히 말씀드릴께요..

1. 엔 캐리 트레이드 청산 (Yen Carry Trade Liquidation)

엔 캐리 트레이드는 일본 엔화를 낮은 금리로 빌려서, 그 자금을 다른 고수익 자산(예: 고수익 채권, 주식 등)에 투자하는 전략입니다. 이 전략에서 가장 중요한 요소는 일본 엔화의 금리가 낮고, 다른 자산의 수익률이 상대적으로 높다는 점입니다. 이 전략을 취한 투자자들은 일본 엔화가 약세일 때, 빌린 엔화를 갚을 수 있으며, 이를 통해 수익을 창출하려 합니다.

청산의 필요성

엔 캐리 트레이드에서 청산이 필요해지는 상황은 주로 엔화가 강세를 보일 때입니다. 엔화가 강세를 보이면, 엔화를 빌린 투자자들은 그들이 빌린 자금을 상환하기 위해 더 많은 엔화를 구입해야 합니다. 이는 투자자들에게 더 큰 비용을 초래하므로, 이들이 자신이 투자한 자산을 팔고 포지션을 정리하게 만듭니다.

엔 캐리 트레이드 청산 과정

1. 엔화 강세: 일본 엔화의 가치가 급격히 상승하면, 엔화에 대한 수요가 증가합니다.
2. 포지션 청산: 엔화 강세로 인해 빌린 엔화를 갚기 위해, 엔 캐리 트레이드를 실행했던 투자자들이 그들이 보유한 다른 자산을 매도해야 합니다.
3. 엔화 수요 증가: 투자자들이 매도한 자산을 현금화하여 엔화를 사게 되면, 엔화에 대한 수요가 증가하고 엔화의 가치는 더 상승할 수 있습니다.

예시

• 시나리오: 일본 엔화가 갑자기 강세를 보이며 1달러 = 100엔에서 1달러 = 90엔으로 급등했다고 가정합니다.
• 결과: 엔 캐리 트레이드를 실행하던 투자자들은 일본 엔화를 갚기 위해 더 많은 엔화를 구입해야 하므로, 자산을 팔고 엔화를 사야 합니다. 이는 엔화에 대한 수요를 증가시켜 엔화가 더 강세를 보이게 만듭니다.

2. 달러 캐리 트레이드 청산 (Dollar Carry Trade Liquidation)

달러 캐리 트레이드는 미국 달러를 낮은 금리로 빌려서, 그 자금을 다른 고수익 자산(예: 해외 채권, 주식 등)에 투자하는 전략입니다. 2008년 금융위기 이후 미국 금리가 매우 낮은 상태를 유지하였고, 이로 인해 달러를 빌려서 다른 고수익 자산에 투자하는 투자자들이 많았습니다.

청산의 필요성

달러 캐리 트레이드에서 청산이 필요해지는 상황은 달러가 강세를 보일 때입니다. 달러가 강세를 보이면, 달러를 빌린 투자자들이 빌린 달러를 상환하기 위해 더 많은 외환을 팔고 달러를 사야 합니다. 이로 인해 달러에 대한 수요가 증가하고, 달러가 더욱 강세를 보일 수 있습니다.

달러 캐리 트레이드 청산 과정

1. 달러 강세: 미국 달러가 강세를 보이면, 달러를 빌린 투자자들은 상환해야 할 달러의 양이 많아지므로, 외환 시장에서 달러를 사야 합니다.
2. 포지션 청산: 달러를 상환하기 위해 달러 캐리 트레이드를 했던 투자자들은 자신이 투자한 자산을 매도하여 필요한 달러를 구입해야 합니다.
3. 달러 수요 증가: 투자자들이 자산을 매도하고 달러를 사면, 달러에 대한 수요가 증가하고 달러의 가치는 상승할 수 있습니다.

예시

• 시나리오: 미국 금리가 급격히 상승하면서 1달러 = 1,000원에서 1달러 = 1,100원으로 환율이 변화한다고 가정합니다.
• 결과: 달러 캐리 트레이드를 하던 투자자들은 상환해야 할 달러의 양이 증가하여, 자산을 매도하고 달러를 사야 합니다. 이로 인해 달러의 수요가 증가하고, 달러는 더 강세를 보이게 됩니다.

3. 엔 캐리 트레이드와 달러 캐리 트레이드의 차이점

엔 캐리 트레이드와 달러 캐리 트레이드의 핵심 차이점은 어떤 통화를 빌리느냐에 있습니다:

• 엔 캐리 트레이드: 일본 엔화를 빌려 고수익 자산에 투자하는 전략.
• 달러 캐리 트레이드: 미국 달러를 빌려 고수익 자산에 투자하는 전략.

두 전략 모두 금리가 낮은 통화를 빌려서 더 높은 수익을 올릴 수 있는 기회를 제공하지만, 각 통화의 강세나 약세에 따라 투자자들이 포지션을 청산할 수 있는 타이밍이 달라집니다.

4. 청산이 시장에 미치는 영향

• 엔 캐리 트레이드 청산: 많은 투자자들이 포지션을 청산하면 엔화 수요가 급증하고, 엔화 가치는 더 강세를 보이게 됩니다. 이는 일본 엔화의 가치가 더 상승하게 만드는 원인이 됩니다.
• 달러 캐리 트레이드 청산: 달러 캐리 트레이드를 하던 투자자들이 포지션을 청산하면 달러에 대한 수요가 증가하고, 그로 인해 달러 가치는 더 상승할 수 있습니다.

결론

엔 캐리 트레이드와 달러 캐리 트레이드의 청산은 두 통화의 강세에 따라 서로 다른 방식으로 시장에 영향을 미칩니다. 엔화와 달러 모두 주요 글로벌 통화로, 이들이 강세를 보일 때는 시장에서 자산 매도가 일어나며, 해당 통화에 대한 수요가 급증해 해당 통화의 가치를 더욱 강화시킬 수 있습니다.